Teure Schulden zuerst
Solange du Schulden mit hohen Zinsen hast, ist Tilgen die beste verfügbare Anlage. Sie bringt eine sichere, steuerfreie Rendite in Höhe des Kreditzinses.
Wer 12 Prozent Zinsen für seinen Dispo zahlt und gleichzeitig hofft, mit Aktien 7 Prozent zu verdienen, verliert jedes Jahr Geld, egal wie gut die Aktien laufen.
Jeder Euro, den du auf einen teuren Kredit zahlst, spart dir dessen Zinsen. Diese Ersparnis ist sicher. Sie hängt an keinem Markt und wird nicht besteuert. So etwas findest du sonst nirgends.
Als grobe Trennlinie hat sich bewährt: alles über etwa fünf Prozent Zins zuerst tilgen. Darunter, etwa bei einer alten Immobilienfinanzierung mit niedrigem Zins, kann Anlegen daneben sinnvoll sein.
Wenn du mehrere Schulden hast, gibt es zwei Wege. Rechnerisch am besten ist es, die mit dem höchsten Zins zuerst zu tilgen. Für den Kopf oft besser ist es, die kleinste Schuld zuerst wegzuräumen, weil der erste abgeschlossene Kredit motiviert. Beide Wege sind besser als keiner.
Formal betrachtet ist eine Tilgung eine Anlage mit einer Rendite in Höhe des Effektivzinses und einem Risiko von null. Die Rendite ist zudem steuerfrei, weil ersparte Zinsen keinen Ertrag darstellen. Eine Kapitalanlage muss deshalb vor Steuern deutlich mehr erwirtschaften, um gleichzuziehen. Bei einer Abgeltungsteuer inklusive Zuschlägen von rund 26 Prozent entspricht ein Kreditzins von 8 Prozent einer notwendigen Bruttorendite von etwa 10,8 Prozent.
Die genannte Fünf-Prozent-Grenze ist keine Naturkonstante, sondern folgt aus dem Vergleich mit einer plausiblen erwarteten Nachsteuerrendite eines breit gestreuten Aktienportfolios. Steigt das Zinsniveau, verschiebt sich die Grenze nach oben, fällt es, nach unten. Wer sauber rechnen will, vergleicht den Effektivzins des Kredits mit seiner eigenen erwarteten Nachsteuerrendite und berücksichtigt, dass Letztere unsicher ist und daher einen Abschlag verdient.
Zur Reihenfolge bei mehreren Verbindlichkeiten: Die Tilgung nach absteigendem Zinssatz minimiert die Gesamtzinslast und ist mathematisch optimal. Die Tilgung nach aufsteigender Restschuld schließt Konten schneller und wird in verhaltensökonomischen Untersuchungen häufiger durchgehalten. Der Unterschied in den Gesamtkosten ist bei üblichen Konstellationen kleiner als der Unterschied zwischen Durchhalten und Abbrechen.
Drei Sätze zum Mitnehmen
- Tilgen ist eine sichere und steuerfreie Rendite in Höhe des Kreditzinses.
- Über etwa fünf Prozent Zins gilt: erst tilgen, dann anlegen.
- Der Weg, den du durchhältst, schlägt den rechnerisch optimalen.
Hast du es verstanden?
Warum ist die Rendite einer Tilgung mit einer Anlagerendite nicht direkt vergleichbar?
Weil sie sicher und steuerfrei ist, während eine Anlagerendite unsicher und steuerpflichtig ist.
Welche Bruttorendite bräuchte eine Anlage, um einen Kredit zu 8 Prozent zu schlagen?
Bei rund 26 Prozent Steuer auf Kapitalerträge etwa 10,8 Prozent, und das dann auch noch sicher.
Höchster Zins zuerst oder kleinste Schuld zuerst?
Höchster Zins ist rechnerisch günstiger, kleinste Schuld wird häufiger durchgehalten. Der Unterschied im Ergebnis ist meist gering.
Passt dazu
- Bevor du einen Euro anlegstStufe −1
- Wann Anlegen für dich noch keinen Sinn ergibtStufe −1
- Ziel und ZeithorizontStufe −1