Tokenomics
Tokenomics beschreibt, wie viele Token es gibt, wer sie hat und wann neue dazukommen. Wer hier nicht hinschaut, kauft oft in einen Aufbau, der planmäßig gegen ihn arbeitet.
Lernziel: Nach dieser Lektion kannst du Angebot, Verteilung und Freigabeplan eines Tokens auf Warnzeichen prüfen.
Drei Fragen entscheiden fast alles. Wie viele Token gibt es insgesamt? Wie viele davon sind schon im Umlauf? Und wer hat den Rest?
Freigabepläne als Falle
Die häufigste Falle sind Freigabepläne. Gründer und frühe Geldgeber bekommen große Anteile, die erst nach und nach freigegeben werden. Jede Freigabe bringt neue Token auf den Markt, und viele davon werden verkauft. Das drückt meistens auf den Preis.
Marktkapitalisierung und Bewertung
Achte deshalb auf zwei Zahlen: die Marktkapitalisierung der Token im Umlauf und die Bewertung, wenn alle Token ausgegeben sind. Sind erst zehn Prozent im Umlauf, zeigt dir die Zahl auf der Kursseite nur ein Zehntel dessen, was das Projekt zum heutigen Preis eigentlich kostet.
Wozu der Token dient
Die zweite Frage: Wozu braucht man den Token überhaupt? Würde das Projekt auch ohne eigenen Token funktionieren, dient der Token vor allem dazu, Geld einzusammeln.
Unterscheide drei Mengen: die Gesamtmenge, die Höchstmenge und die Menge im Umlauf. Die vollständig verwässerte Bewertung ist der Kurs mal die Höchstmenge. Bei jungen Projekten liegt sie oft ein Vielfaches über der angezeigten Marktkapitalisierung. Der Unterschied ist die Verwässerung, die schon vertraglich feststeht. Ein Beispiel: Ein Token kostet 1 €, 100 Millionen sind im Umlauf, eine Milliarde wird es insgesamt geben. Die Marktkapitalisierung beträgt 100 Millionen €, die vollständig verwässerte Bewertung eine Milliarde.
Freigabepläne prüfen
Freigabepläne sind meistens öffentlich. Wichtig sind der Anteil von Gründern und frühen Geldgebern, die Sperrfristen und wie viele Token jeden Monat freigegeben werden, verglichen mit dem, was normalerweise gehandelt wird. Werden jeden Monat Token im Wert eines großen Teils des üblichen Handelsvolumens frei, drückt das dauerhaft auf den Preis, ganz egal, wie gut sich das Projekt entwickelt.
Nachfrage nach dem Token
Auf der Seite der Nachfrage ist die Frage, ob man den Token wirklich braucht oder ob er nur zum Spekulieren da ist. Rückkäufe oder das Vernichten von Token verringern das Angebot. Etwas wert ist das aber nur, wenn echte Einnahmen dahinterstehen. Werden die vernichteten Token vorher neu ausgegeben, ist das ein Nullsummenspiel, das vor allem gut aussehen soll.
Zusammenfassung
- Die Menge im Umlauf und die Höchstmenge können weit auseinanderliegen.
- Freigabepläne erzeugen Verkaufsdruck, den man vorher sehen kann.
- Würde das Projekt ohne Token funktionieren, dient er vor allem zum Geldeinsammeln.
Hast du es verstanden?
Was ist die vollständig verwässerte Bewertung?
Der Kurs mal die Höchstmenge an Token. Bei jungen Projekten liegt sie oft weit über der angezeigten Marktkapitalisierung.
Warum sind Freigabepläne wichtig?
Weil sie planbaren Verkaufsdruck erzeugen, unabhängig davon, wie sich das Projekt entwickelt.
Wann ist das Vernichten von Token etwas wert?
Nur wenn echte Einnahmen dahinterstehen und die Token nicht vorher neu ausgegeben wurden.
Verstehens-Check
Aufgabe für dich
Ein Token kostet 2 €, 50 Millionen sind im Umlauf, die Höchstmenge liegt bei 400 Millionen. Rechne die Marktkapitalisierung und die vollständig verwässerte Bewertung aus. Gib an, um das Wievielfache die zweite Zahl über der ersten liegt.
Quellen und Weiterlesen
- CoinGecko zur vollständig verwässerten Bewertung (FDV) und ihrem Unterschied zur zirkulierenden Marktkapitalisierung. Quelle ansehen ↗