Bullenmarkt, Bärenmarkt, Crash, Blase
Bullenmarkt, Bärenmarkt, Crash und Blase hörst du ständig, erklärt werden sie selten. Das Wichtigste vorweg: Rückgänge sind keine Ausnahme. Sie gehören zum Markt dazu wie Regen zum Wetter.
Lernziel: Nach dieser Lektion kannst du Bulle, Bär, Crash und Blase richtig unterscheiden und einordnen.
Ein Bullenmarkt ist eine längere Zeit steigender Kurse, ein Bärenmarkt eine längere Zeit fallender Kurse. Von einem Bärenmarkt spricht man meist, wenn die Kurse mindestens zwanzig Prozent unter dem letzten Hoch liegen.
Crash und Blase
Ein Crash ist ein sehr schneller Absturz innerhalb weniger Tage. Eine Blase ist etwas anderes. Da haben sich die Preise weit von allem entfernt, was vernünftig wäre, und zwar vor allem deshalb, weil alle kaufen, weil alle kaufen.
Wie oft Rückgänge vorkommen
Für dich zählt vor allem, wie oft das vorkommt. Rückgänge um zehn Prozent gibt es im Schnitt ungefähr einmal im Jahr, Rückgänge um zwanzig Prozent alle paar Jahre. Wenn du investierst, erlebst du das ganz sicher.
Zeichen einer Blase
Blasen erkennt man meist erst hinterher. Es gibt aber Zeichen, die immer wiederkommen. Alle erklären, warum es diesmal anders ist. Leute ohne jede Erfahrung steigen plötzlich ein. Und viele kaufen mit geliehenem Geld. Wenn dir dein Friseur Aktientipps gibt, ist das zumindest ein Hinweis.
Die Grenze von zwanzig Prozent für einen Bärenmarkt ist eine Verabredung. Einen tieferen Grund dafür gibt es nicht. Sie ist nützlich, damit alle dasselbe meinen, aber kein Signal zum Handeln. Mehr sagt dir, wie oft Rückgänge welcher Größe vorkommen. Kleine sind häufig, große seltener. Sehr große Einbrüche kommen aber deutlich öfter vor, als es eine Normalverteilung erwarten ließe. Fachleute sprechen von dicken Rändern.
Die fünf Phasen einer Blase
Für Blasen hat der Ökonom Charles Kindleberger, aufbauend auf Hyman Minsky, ein Modell mit fünf Phasen beschrieben: ein Auslöser, der Aufschwung, die Euphorie, erste Gewinnmitnahmen und dann die Panik. Der Kern ist das geliehene Geld. Solange viele auf Kredit gekauft haben, zwingt jeder Preisrückgang einige zum Verkaufen, und diese Verkäufe drücken die Preise weiter. Der Absturz ist dann weniger eine Frage der Stimmung als eine fast mechanische Folge davon, wie die Käufe finanziert waren.
Blase oder berechtigter Preis
Mittendrin ist schwer zu sagen, ob gerade eine Blase entsteht oder ob die hohen Preise berechtigt sind. Niedrige Zinsen oder echtes künftiges Wachstum können hohe Bewertungen rechtfertigen. Verlässlicher als die Bewertung allein ist der Blick auf die Schulden. Ein Warnzeichen ist, wenn der Anteil der Käufe auf Kredit im Verhältnis zum gesamten Börsenwert stark steigt.
Daten als Text
Rückgänge von 10 Prozent kommen etwa jährlich vor, von 20 Prozent alle paar Jahre und von 40 Prozent mehrfach je Jahrhundert.
Zusammenfassung
- Rückgänge um zehn Prozent kommen fast jedes Jahr vor, um zwanzig Prozent regelmäßig.
- Blasen platzen, weil Käufe auf Kredit bei fallenden Preisen Zwangsverkäufe auslösen.
- Mittendrin ist eine Blase kaum sicher zu erkennen.
Hast du es verstanden?
Ab welchem Rückgang spricht man meist von einem Bärenmarkt?
Ab etwa zwanzig Prozent unter dem letzten Hoch. Das ist eine Verabredung, kein Signal.
Warum platzen Blasen?
Wer auf Kredit gekauft hat, muss bei fallenden Preisen verkaufen, und diese Verkäufe drücken die Preise weiter.
Woran erkennt man eine Blase mittendrin am ehesten?
Weniger an hohen Bewertungen als daran, wie viel mit geliehenem Geld gekauft wird.
Verstehens-Check
Aufgabe für dich
Dein Depot ist 20.000 € wert. Berechne, bei welchem Wert ein Rückgang von 10 Prozent und bei welchem einer von 20 Prozent erreicht ist, und schreibe zu jedem Wert einen Satz, was du dann tun würdest. Teste im Crash Test, ob du bei dieser Antwort bleibst.
Quellen und Weiterlesen
- First Trust wertet in einer öffentlichen Übersicht aus, wie häufig und wie lange US-Bärenmärkte (Rückgänge von mindestens 20 Prozent) seit 1942 historisch aufgetreten sind. Quelle ansehen ↗
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