Fallstudien
18 Fragen
Welches Warnzeichen war in den Zahlen angelegt?
Starkes Ergebniswachstum bei schwacher operativer Liquidität, mit Guthaben auf Treuhandkonten Dritter.
Warum half die Aufnahme in den DAX den Anlegern nicht?
Indexzugehörigkeit sagt nichts über die Richtigkeit der Zahlen aus, sie folgt aus Größe und Handelbarkeit.
Welcher Schutz bleibt gegen einen solchen Fall?
Streuung. Einzelwertrisiko wird nicht vergütet und lässt sich vollständig wegdiversifizieren.
Warum brach FTX zusammen?
Kundenbestände waren nicht getrennt verwahrt. Bei gleichzeitigen Abhebungen wurde die Deckungslücke sichtbar.
Welche Rechtsstellung hatten die Kunden?
Sie hielten einen schuldrechtlichen Anspruch und wurden im Insolvenzverfahren zu einfachen Gläubigern.
Welche Konsequenz folgt praktisch daraus?
Nur tragbare Beträge auf Plattformen halten und größere Bestände selbst verwahren.
Was ist eine Todesspirale in diesem Zusammenhang?
Die Stützung erfolgt durch Ausgabe eines zweiten Tokens, dessen Preis dadurch fällt, was noch mehr Ausgabe erfordert.
Woher stammte die hohe Verzinsung?
Überwiegend aus einer bereitgestellten Reserve, also aus einer Subvention der Nachfrage.
Welche Stablecoin-Arten haben externen Rückhalt?
Besicherte mit hinterlegten Anlagen und überbesicherte mit Kryptosicherheiten. Algorithmische ohne Deckung nicht.
Was macht eine Aktie anfällig für einen Short Squeeze?
Ein hoher Anteil leerverkaufter Aktien am frei handelbaren Bestand.
Wie verstärkt der Optionsmarkt die Bewegung?
Verkäufer von Kaufoptionen müssen zur Absicherung den Basiswert kaufen, was zusätzliche Nachfrage erzeugt.
Warum ist die Erzählung vom Sieg der Kleinanleger unvollständig?
Weil die spät Eingestiegenen nahe am Höchststand kauften und erhebliche Verluste erlitten.
Wie wirkte die Verschuldung als Verstärker?
Bei hohem Verschuldungsgrad zehrt schon ein kleiner Wertverlust das Eigenkapital auf und erzwingt Verkäufe.
Welche Modellannahme brach zusammen?
Die geringe gemeinsame Ausfallwahrscheinlichkeit regional verteilter Kredite.
Wen traf der dauerhafte Schaden?
Wer im Tief verkaufte und wer einzelne betroffene Institute hielt. Der breite Markt erholte sich.
Wie wurden die Schulden verborgen?
Über Zweckgesellschaften, die nach damaliger Regelung nicht konsolidiert werden mussten.
Warum traf es die Beschäftigten doppelt?
Weil Arbeitsplatz und Altersvorsorge von demselben Unternehmen abhingen.
Worauf sollte man im Abschluss achten?
Auf Anhangangaben zu nicht konsolidierten Beteiligungen und außerbilanziellen Verpflichtungen.