Stufe 4
48 Fragen
Wann senkt eine Beimischung die Portfolioschwankung?
Sobald ihre Korrelation zu den übrigen Positionen unter eins liegt.
Was besagt die Trennung über die Kapitalmarktlinie?
Dass sich effiziente Portfolios als Mischung aus risikofreier Anlage und einem Tangentialportfolio darstellen lassen.
Warum schlagen einfache Regeln oft die formale Optimierung?
Weil Optimierer sehr empfindlich auf Schätzfehler bei erwarteten Renditen reagieren.
Was erfasst der Korrelationskoeffizient nicht?
Nichtlineare Abhängigkeiten, insbesondere in den Extrembereichen der Verteilung.
Warum steigen Korrelationen in Krisen?
Durch gemeinsamen Liquiditätsbedarf, Zwangsverkäufe gehebelter Positionen und einen dominierenden gemeinsamen Risikofaktor.
Wie prüft man den Diversifikationsnutzen realistisch?
Indem man Korrelationen zusätzlich nur über Phasen starker Rückgänge schätzt.
Was passiert ohne Rebalancing?
Die Gewichtung driftet zur renditestärkeren Anlage, das Portfoliorisiko steigt unbeabsichtigt.
Wirkt Rebalancing immer renditesteigernd?
Nein. Bei anhaltenden Trends mindert es die Rendite, weil die stärkere Position laufend reduziert wird.
Wie setzt man es günstig um?
Über neue Einzahlungen in die untergewichtete Position statt über Verkäufe.
Warum ist Volatilität ein unvollständiges Risikomaß?
Weil sie symmetrisch misst und keine dauerhaften Verluste erfasst.
Wann unterschätzt die übliche Berechnung die Schwankung?
Bei illiquiden Anlagen mit geglätteter Bewertung und entsprechender Autokorrelation.
Was ist Volatilitätsclusterung?
Auf Phasen hoher Schwankung folgen weitere. Dadurch ist Volatilität kurzfristig prognostizierbar.
Woraus besteht der Optionspreis?
Aus innerem Wert und Zeitwert. Der Zeitwert fällt bis zum Verfall auf null.
Was ist die implizite Volatilität?
Die Schwankungserwartung, die den beobachteten Optionspreis erklärt. Sie ist die eigentliche Handelsgröße.
Warum mindert dauerhafte Absicherung die Rendite?
Weil die implizite Volatilität im Mittel über der realisierten liegt und der Käufer diese Prämie zahlt.
Gibt es kostenfreie Absicherung?
Nein. Man kann nur das Auszahlungsprofil umverteilen, etwa durch Begrenzung des Gewinns.
Was ist die einfachere Alternative für Privatanleger?
Eine dauerhaft niedrigere Aktienquote.
Was unterscheidet einen Future von einer Option?
Bei einer Option hat der Käufer ein Recht, beim Future haben beide Seiten eine Verpflichtung.
Was bedeutet täglicher Gewinn- und Verlustausgleich?
Verluste werden täglich abgerechnet, wodurch laufend Sicherheiten nachgeschossen werden müssen.
Woran bemisst sich dein Risiko bei einem Future?
An der Kontraktgröße, nicht an der hinterlegten Sicherheit.
Warum ist der Verlust beim Leerverkauf unbegrenzt?
Weil der Kurs beliebig steigen kann, während er nur bis null fallen kann.
Welches Risiko besteht unabhängig vom Kurs?
Der Rückruf der geliehenen Papiere und damit eine erzwungene Schließung.
Wodurch entsteht ein Short Squeeze?
Deckungskäufe bei steigendem Kurs verstärken den Anstieg, besonders bei hohem Leerverkaufsanteil und geringer Liquidität.
Warum wird der Ausführungspreis mit der Ordergröße schlechter?
Weil die Order entlang der Preisstufen des Orderbuchs abgearbeitet wird.
Welche drei Komponenten deckt ein Spread?
Bearbeitungskosten, Lagerhaltungsrisiko und die Kosten adverser Selektion.
Wie wirkt Hochfrequenzhandel in Stressphasen?
Liquidität wird häufig zurückgezogen, was kurzfristige Einbrüche verstärken kann.
Wann ist eine Strategie vollständig definiert?
Wenn eine fremde Person sie ohne Rückfragen ausführen könnte.
Welche Frage wird am häufigsten vergessen?
Wann die Strategie nicht anwendbar ist.
Warum braucht eine Regel eine Begründung?
Ohne benennbare Ursache ist ein Rückblickbefund nicht von einem Zufallsfund zu unterscheiden.
Was ist der Überlebensfehler im Backtest?
Der Datenbestand enthält nur heute noch existierende Titel, die gescheiterten fehlen.
Warum sind Fundamentaldaten problematisch?
Weil sie nachträglich korrigiert werden und heutige Bestände nicht dem damaligen Kenntnisstand entsprechen.
Warum reicht ein einmal getrennter Prüfzeitraum nicht?
Weil er bei wiederholter Nutzung seine Unabhängigkeit verliert.
Warum ist die Zahl geprüfter Varianten entscheidend?
Weil bei vielen Versuchen scheinbar signifikante Ergebnisse allein durch Zufall auftreten.
Was sagt eine sehr glatte Ergebniskurve aus?
Meist dass so lange angepasst wurde, bis die schlechten Phasen verschwanden.
Was prüft die Stabilitätsanalyse?
Ob das Ergebnis bei geringfügiger Änderung der Parameter bestehen bleibt.
Worin liegt der echte Nutzen der Automatisierung?
In der Beseitigung der Abweichung zwischen definierter und tatsächlich ausgeführter Strategie.
Welche Absicherungen braucht ein automatisiertes System?
Begrenzung von Ordergröße und Anzahl, Positionsabgleich, definiertes Verhalten bei Verbindungsverlust und einen Notausschalter.
Warum ist der Verkauf eines Handelssystems ein Warnzeichen?
Weil Erträge einer funktionierenden Strategie mit dem Kapital skalieren, Softwareverkauf dagegen mit der Kundenzahl.
Woher stammen Staking-Erträge überwiegend?
Aus der Neuausgabe von Einheiten, also aus Umverteilung gegenüber Nichtteilnehmern.
Was decken Prüfberichte ab und was nicht?
Sie prüfen Code zu einem bestimmten Stand, nicht Preisquellen, Verwaltungsschlüssel oder Kettenrisiken.
Warum sind Renditen in projekteigenen Token trügerisch?
Weil die Ausschüttung das Tokenangebot erhöht und die nominale Rendite bei fallendem Kurs bestehen bleibt.
Warum ist der Begriff Impermanent Loss irreführend?
Weil der Verlust nur dann vorübergehend ist, wenn die Kurse zum Ausgangsverhältnis zurückkehren.
Welchem Geschäft entspricht das Bereitstellen von Liquidität?
Dem Verkauf von Volatilität: viele kleine Gewinne, seltene große Verluste.
Wie begegnet man Smart-Contract-Risiko?
Durch Streuung über unabhängige Protokolle und Begrenzung des eingesetzten Anteils.
Warum wirkt ein schriftlicher Plan?
Weil er die Entscheidung in einen Zustand ohne emotionale Belastung verlagert.
Was gehört neben deinen Regeln unbedingt hinein?
Eine ausdrückliche Liste dessen, was du nicht machst, und ein Satz für den Krisenfall.
Wann ist eine Plananpassung sachgerecht?
Bei veränderten Lebensumständen oder Zeithorizonten, nicht als Reaktion auf die jüngste Marktentwicklung.